高级会计师考试重要知识点：最佳资本预算

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　　最佳资本预算

所谓最佳的'资本预算，就是通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的NPV最大，从而最大化企业的价值。

在确定最佳资本预算时我们需要先了解两个概念：投资机会表和边际成本表。

(一)投资机会表与边际成本表

1.投资机会表

投资机会表按公司潜在投资项目(投资机会)的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。

2.边际资本成本表

边际资本成本(MCC)指每增加一个单位资本而需增加的资本成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。

【例】假设某公司的最佳资本结构为1:1。

假设企业所得税率40%

0-20万元的WACC=0.5×10%×(1-40%)+0.5×15%=10.5%

20-80万元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×15%=11.1%

80-100万元的WACC=0.5×12%×(1-40%)+0.5×20%=13.6%

超过100万元的WACC=0.5×15%×(1-40%)+0.5×20%=14.5%