2017年注册会计师《财务成本管理》第五章考点
导读:失败是什么?没有什么，只是更走近成功一步;成功是什么?就是走过了所有通向失败的路，只剩下一条路，那就是成功的路。以下是yjbys网小编整理的关于2017年注册会计师《财务成本管理》第五章考点，供大家备考。
第五章 资本成本
1、估计普通股资本成本的方法：
(1)资本资产定价模型——使用最广泛
(2)折现现金流量模型
(3)债券报酬率风险调整模型
2、普通股成本——资本资产定价模型(2012年综合)
Ks=Rf+ β(Rm−Rf)
Rf——无风险报酬率
Rm——平均风险报酬率
β(Rm−Rf)——市场风险溢价率(或市场风险补偿率)
3、影响公司资本成本的因素：(2010年综合)
(1)无风险报酬率,指无风险投资所要求的报酬率，典型的无风险报酬率是政府债券投资。
(2) 经营风险溢价，是指由于公司未来的前景不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。一些公司的经营风险比另一些公司高，投资人对其要求的报酬率也会增加
(3)财务风险溢价，是指高财务杠杆产生的风险。公司负债率越高，普通股收益的变动性越大，股东要求的报酬率也就越高
4、资本成本的用途：(2010年综合)
(1)投资决策
(2)筹资决策
(3)营运资本管理
(4)企业价值评估
(5)业绩评价
5、影响资本成本的因素：(2012年综合)
外部因素 | （1）利率：市场利率上升，公司的债务成本会上升，市场利率上升也会引起普通股和优先股的成本上升 （2）市场风险溢价会影响股权成本，股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升 （3）税率：税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本 |
内部因素 | （1）资本结构：增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险。财务风险的提高，又会引起债务成本和股权成本上升。公司应适度负债，寻求成本最小化的资本结构 （2）股利政策：公司改变股利政策，就会引起股权成本的变化 （3）投资政策：如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资，公司资产的平均风险就会提高，并使得资本成本上升 |
6、债务资本成本
(1)税前债务成本的方法(2013年综合)
①到期收益率法
②可比公司法
③风险调整法
④财务比率法
(2)税后债务成本
税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)
7、加权平均资本成本
(1)使用加权平均资产成本作为衡量项目风险成本的条件：
①项目的风险与企业当前资产的平均风险相同
②公司继续采用相同的.资本结构为新项目筹资
(2)加权的方法：
账面价值法 | （1）根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例 （2）缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；账面价值会歪曲资本成本，因为账面价值与市场价值有极大的差异 |
实际市场价值加权 | （1）根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例 （2）缺点：市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是转瞬即逝的 |
目标资本结构加权 | （1）根据市场价值计算的目标资本结构衡量每种资本要素的比例 （2）优点：这种方法可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以适用于企业筹措新资金，而不是像账面价值权数和实际市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构 |
(3)加权平均资本成本=负债成本×(1-所得税税率)×负债/资本+股东权益成本×股东权益÷资本
