2015高级会计师考试会计实务考前练习题
1.(1)从行业相关性角度，甲公司并购乙公司属于横向并购。
理由：甲公司与乙公司属于经营同类业务的企业。
(2)从被并购企业意愿角度，甲公司并购乙公司属于善意并购。
理由：并购双方经过充分沟通达成一致。
2.乙公司负债经营β系数=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48
re=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%
rd=8%×(1-15%)=6.8%
rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%
或：re=6%+0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]×(12%-6%)=14.88%
rwacc=14.88%×50%+8%×(1-15%)×50%=10.84%
3.调整后的乙公司2012年税后利润为：2-0.1=1.9(亿元)
乙公司价值=1.9×15=28.5(亿元)
或：乙公司价值=(2-0.1)×15=28.5(亿元)
4.(1)计算并购收益和并购净收益
并购收益=235-(200+28.5)=6.5亿元
并购溢价=30-28.5=1.5(亿元)(1分)
并购净收益=6.5-1.5-0.5=4.5(亿元)
或：并购收益=235-(200+28.5)=6.5(亿元)
并购净收益=6.5-(30-28.5)-0.5=4.5(亿元)
(2)判断并购是否可行
甲公司并购乙公司后能够产生4.5亿元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易可行。
案例分析题二
(1)“五力”分别是指：①行业新进入者的威胁;②供应商的议价能力;③购买商的议价能力;④替代产品的威胁;⑤同业竞争者的竞争强度。
(2)①行业新进入者的威胁：基因技术和需要大量的研发投资是进入本行业的主要门槛，另外，国家政策对基因药物进口的`限制相对也较多，行业新进入者的威胁小。
②供应商的议价能力：本行业的供应商较为分散，菲亚特公司面对的供应商较少，可供选择的产品或服务不多，供应商的议价能力高。
③购买商的议价能力：患者对药物的选择基本处于被动地位，而且消费群很零散，购买者的议价能力低。
④替代产品的威胁：由于专业性的特点，药品消费者本身对替代品的选择主动权不大，但是可能的替代品在价格上更有优势。
⑤同业竞争者的竞争强度：目前基因药物市场的规模并不是很大，并且该行业专业技术性强、国家政策加以限制，行业的竞争对手有限，集中度较低，竞争并不太激烈。
(3)核心竞争力是指能为企业带来竞争优势的资源和能力，是企业所特有的、能够经得起时间考验的、具有延展性，并且是竞争对手难以模仿的技术或能力。核心竞争力的三个要素是：对顾客有价值、与企业的竞争对手相比有优势、它很难被模仿或复制。
